新消息！泡泡玛特品类扩张加速 海外市场成第二增长曲线 国海证券维持“买入”评级

泡泡玛特品类扩张加速 海外市场成第二增长曲线 国海证券维持“买入”评级

北京 - 2024年6月17日 - 随着近年来潮玩文化兴起，盲盒经济迅速发展，泡泡玛特（09992.HK）作为国内潮玩龙头企业，凭借其强大的IP运营能力和品牌影响力，迅速崛起，成为行业标杆。近日，国海证券发布研报，维持泡泡玛特“买入”评级，并上调公司盈利预测。

品类扩张逻辑持续验证 多元产品线驱动增长

研报指出，泡泡玛特品类扩张逻辑持续验证，新品类和非盲盒产品表现亮眼。公司预计2024年将推出三大新产品线，涵盖积木、手办、泡泡玛特POPCARD收藏卡等，进一步丰富产品矩阵，满足消费者多元化需求。

其中，积木品类作为公司重点拓展品类之一，增长势头强劲。近期新品Labubu 森林秘密基地系列拼搭积木首发，在天猫官方旗舰店获得超1万人加购，展现出强劲的市场潜力。此外，泡泡玛特POPCARD收藏卡在天猫销量也突破5000件，非盲盒产品占比持续提升。

海外市场加速破圈 成为第二增长曲线

泡泡玛特海外业务发展迅猛，已成为公司第二增长曲线。2023年，公司海外收入达10.66亿元，同比增长134.9%，营收占比提升至16.9%。2024年Q1，海外收入同比增長245%至250%。

研报认为，随着Labubu、Crybaby、Peach Riot等IP在全球火爆，以及公司海外渠道加速扩张，泡泡玛特海外市场将呈现“IP 势能x 渠道增長”的乘数效应，预计2024年海外收入增速不低于100%。

抖音渠道高速发展 业绩持续向好

除品类扩张和海外市场外，泡泡玛特抖音渠道也保持高速发展。根据灰豚数据，泡泡玛特抖音3个官方账号2024年1-5月GMV分别为3764/3823/4243/6045/7963万元，合计2.58亿元，同比增长126%。

得益于品类扩张、海外市场和抖音渠道的协同发展，泡泡玛特业绩持续向好。2023年，公司营收达63.01亿元，同比增长36.5%；净利润达10.82亿元，同比增长127.5%。

国海证券看好泡泡玛特未来发展

基于以上分析，国海证券维持泡泡玛特“买入”评级，并上调公司盈利预测。预计公司2024-2026年营业收入分别为86.37/112.04/136.27亿元，归母净利润分别为16.34/21.56/27.00亿元，经调整净利润分别为17.37/22.68/28.15亿元。

总体而言，泡泡玛特正处于快速发展阶段，品类扩张、海外市场和抖音渠道等多方面均呈现出强劲增长势头。未来，公司有望持续深耕潮玩文化，巩固行业龙头地位，实现更大发展。

全新本田思域曝光：设计更运动 配置更丰富 或年内国产上市

备受关注的全新本田思域近日正式曝光，新车在外观和配置方面进行了全面升级，更具运动感和科技感。据悉，新车将于年内正式引入国内市场。

外观方面，全新思域采用了更加运动化的设计风格。 前脸部分，新车采用了全新的大灯组设计，更加犀利有神。前包围也进行了重新设计，两侧导流槽尺寸缩减，中间下格栅尺寸增加，整体造型更加运动。车身侧面和尾部造型与现款车型基本保持一致，但提供了更多车身颜色选择，满足不同消费者的个性化需求。

配置方面，全新思域也进行了大幅升级。 新车配备了全液晶仪表盘、HUD抬头显示系统、12.3英寸中控触摸屏、无线充电等科技配置。此外，新车还将搭载Honda CONNECT 3.0车机系统，支持语音控制、车联网等功能。

动力方面，全新思域将继续搭载1.5T和2.0L两款汽油发动机。 其中，1.5T发动机最大功率为182马力，峰值扭矩为240牛·米；2.0L发动机最大功率为201马力，峰值扭矩为300牛·米。传动系统方面，新车将继续匹配CVT无级变速箱。

总体而言，全新思域在外观、配置和动力方面都进行了全面升级，产品竞争力得到进一步提升。 新车将于年内正式引入国内市场，届时将与广汽埃安Aion S Plus、比亚迪秦PLUS EV等车型展开竞争。

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